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　　产业政策：12月5日，国家能源局在新闻发布会上明确提出将推动算力基础设施就近消纳新能源，以回应人工智能产业高速发展带来的巨大算力用电需求。近年来，中国算力总规模年增速达30%左右，今年1-10月，全国互联网数据服务用电量同比增长43%。这一表态标志着“算电协同”已从行业共识上升为国家层面的战略行动，其核心在于通过“绿电直联、智能微电网”等新业态，引导算力负荷这一优质新增电力消费与波动性新能源的生产在时空上更精准匹配，从而在保障能源供应的同时加速能源绿色转型。

　　重视新型电力系统建设成长性与电力行业公用事业化：从四季度开始，电力行业受益于分子端在低基数下今年冬季电力需求有望同比高增+明年长协电价预期改善，行业景气修复信号有望从价格端与业绩端逐步验证。从136号文细则发布，以及火电报表端已经体现出来的容量电价、辅助服务提供稳定盈利等视角来看，电力板块公用事业化主线延续，也将促进估值中枢抬升。结合分母端维度上，近期市场风格向红利价值端切换的概率增加，电力板块配置价值趋于明确。